東北攻略！19億拿下沈陽燃氣后，中國燃氣再入沈陽熱電混改！

前文《中國燃氣終端之戰：8個億，半年收購13個項目，東北為王！》結合中國燃氣半年報，分析了下中燃在東北的布局與動向。

       近日，中國燃氣在東北腹地再爆大動作。

       1月10日晚間，上市公司沈陽惠天熱電發布公告稱，公司控股股東沈陽供暖集團有限公司之母公司沈陽盛京能源發展集團有限公司與中國燃氣控股有限公司簽訂《框架協議》，公告稱，為響應沈陽市國資委推進企業混合所有制改革要求，中國燃氣擬參與盛京能源混改。

       這是中國燃氣繼“曲線救國”吃下沈陽燃氣后，在沈陽的又一重磅出手。

 1、三年18.6億，曲線拿下沈陽燃氣

       沈陽燃氣集團是東北地區最大的單體城市燃氣集團公司，也是近幾年僅剩的少數幾個尚未完全改制的省會城市燃氣項目。

       集團由沈陽燃氣有限公司、沈陽沈西燃氣有限公司、沈陽新北燃氣有限公司、沈陽沈南燃氣有限公司4家企業及其投資企業組成。

       據介紹，沈陽燃氣現有員工4000余人，服務用戶280余萬戶，供氣范圍覆蓋除新民市、遼中區和蘇家屯區部分區域外的全市各區（縣），年供氣量約10億立方米，最大日供氣能力600萬立方米，總儲氣能力600萬立方米，能夠滿足全市生產生活用氣需要。公司現有3座天然氣接收門站；3座燃氣儲配站、1726座調壓站、14座汽車加氣站；燃氣管網9049公里，形成了較為完整的高、中、低壓燃氣管網格局。

       沈陽燃氣集團屬沈陽市國資委全資，不過旗下的燃氣企業的股份確是比較復雜，其中沈陽燃氣公司占比25%，沈陽沈西燃氣占比53.36%。

       2016年下半年，沈陽市政府批準了《沈陽燃氣綜合改革方案》，沈陽燃氣集團有限公司開始穩步實施以界定產權、理順股權為主線，包含現代企業制度建設、深化三項制度改革、改革多種經營業務等內容的綜合改革工作。

       在東北城市燃氣市場深耕已久的中國燃氣并沒有直接參與沈陽燃氣集團的混改，而是另辟蹊徑“曲線救國”。

       雖然沈陽燃氣集團是最大的母公司，但其實沈陽燃氣市場基本均在沈陽沈西燃氣公司的掌控之下。

       沈陽沈西燃氣不僅自有很大一部分經營區域，同時還在沈陽燃氣公司中參股35%，并全資控制沈陽新北燃氣公司。另外旗下的業務還包含了房地產、礦產、燃料油、貿易等業務。

       沈陽沈西燃氣由沈陽燃氣集團控股53.36%，洲際香港集團有限公司參股25%、煙臺埃維投資有限公司參股21.37%。

       為了參與沈陽混改，中國燃氣將目標瞄準了沈陽沈西燃氣的兩個非國有股東。

       2017年1月，中國燃氣全資附屬公司與一位獨立第三方訂立股權轉讓協議，以折合8.77億元收購洲際香港集團有限公司100%之股本權益，其持有沈陽瀋西燃氣有限公司25%之股權。

       收購完成后，沈陽燃氣開始出現在中國燃氣2017年年報中，2017年沈陽項目為中國燃氣帶來接駁居民用戶270萬戶，2017年中國燃氣居民銷氣同比增長60.1%。

       不過，中國燃氣對沈陽項目的收購并未止步。

       2年半后，2019年4月，中國燃氣再以9.8億元收購煙臺埃維投資有限公司100%股本權益，其持有沈陽沈西燃氣有限公司21.4%股本權益。

       自此，中國燃氣完成對沈陽沈西項目出沈陽燃氣集團外的所有股份，成為第二大股東，占比46.4%，收購完成后，中國燃氣以對沈陽沈西項目行使重大影響力完成。

       在完成收購部分股份的同時，沈陽市國資委、中國燃氣和沈陽燃氣集團有限公司三方簽訂了《戰略合作協議》，這標志著沈陽燃氣綜合改革工作取得重要階段性進展。

       在合資合作后，中國燃氣將按照公司章程參與沈西燃氣的經營管理，并以沈陽燃氣有限公司為重組平臺，推動沈西燃氣股權理順工作，形成有效制衡的公司法人治理結構。

 2、參與盛京能源混改，增強東北市場深度

       2019年年中，沈陽“國資國企重點領域和關鍵環節改革專項工作”的實施方案，已經獲得國務院國有企業改革領導小組辦公室的批復。

       2019年11月7日，沈陽市召開國資國企重點領域和關鍵環節改革專項工作動員會。

       沈陽國資國企改革具體將在推進混合所有制改革、完善法人治理結構和市場化經營機制、提升國企核心競爭力、解決歷史遺留問題等方面實現較大突破。

       盛京能源系沈陽市城市建設投資集團有限公司全資子公司，隸屬沈陽市國資委，主要經營城市集中供暖及熱力工程設計等相關配套業務，在沈陽市供熱規劃中發揮著重要的作用，供熱區域覆蓋沈陽、錦州等遼寧省多個地區。

       按照方案，盛京能源是此次沈陽混改方案的重點之一。

       盛京能源旗下最重要的資產便是上市公司沈陽惠天熱電股份有限公司，持股35.1%，為實際控制人。

       2020 年 1 月 10 日，盛京能源與中國燃氣控股有限公司（以下簡稱“中國燃氣”）簽訂《框架協議》。

       雙方就混改事宜達成的意向性協議，中國燃氣擬作為戰略投資者，通過增資方式入股盛京能源。增資后，盛京能源仍保持國有股東控股，并將引入中國燃氣管理模式，推行市場化改革；中國燃氣為第二大股東，將推進盛京能源拓展供熱市場，加強技改投資，擴大清潔能源供熱比例，降低供暖成本，提高盈利水平。

       值得一提的是，惠天熱電雖然作為沈陽最大的采暖供應商，但盈利狀況波動比較大。

       2017年虧損6659.7萬元，2018年實現扭虧，歸母凈利潤597.8萬元。2019年前三季度凈利潤虧損3億元。

       在目前國內城市燃氣政策環境不斷趨緊的背景下，中國燃氣將旗下業務進行了劃分，包括天然氣事業部、LPG事業部、增值服務事業部和熱電事業部四個核心業務板塊。

       若參與盛京能源混改成功，惠天熱電將作為中國燃氣熱電事業部的最重要熱電項目。能否帶領惠天熱電實現業績突破，拭目以待！

       中國燃氣東北攻略，再下一城。